道可道,非常道:《澄明之境》(2)

这个市场不缺明星,只缺寿星。“如履薄冰,如临深渊”,敬畏市场、顺应市场,控制风险,永远是投资者的立身之本。(P.81) 市场其实并不存在着绝对的解释,只是一种概率和可能性。(P.86) 因为他们懂得多,反而让他们内心世界充满矛盾,无法理解这个市场。这就是老子说的“多则感,少则得”,“为学日益,为道日损”。(P.92) 巴菲特的老师本杰明•格雷厄姆所说,“以安全性为代价来追求收益率,最终往往是得不...

道可道,非常道:《澄明之境》(1)

青泽这本《澄明之境》离上一本《十年一梦》也过去十多年了,如果说《十年一梦》是偏重于“术”的话,这本讲的关乎于“道”。作者基于康德“人为自然立法”,提出自己“人为市场立法”的投资哲学。 作者的投资框架是“趋势+结构”,与我自己的投资框架大相径庭,但上升到投资哲学层面,读来依然“于我心有戚戚焉”。因为交易之道由心开始,次正理念,再次策略,最后技术。投资道理其实是相通的,只是每人实现的具体手段...

《在股市大崩溃前抛出的人:巴鲁克自传》书摘

股票市场就是人,是人们在努力阅读未来,而且正是因为人类具有这种孜孜以求的特性,股票市场才变成了一个戏剧化的竞技场。男人、女人在场上拿他们互相冲突的判断进行较量,让他们的希望与恐怖相互竞争,用他们的优点和弱点彼此对抗,以他们的贪婪之心与抱负理想进行比拼。(P.79) 我开始养成一个习惯,一个从此永不摒弃的习惯——就是分析自己为何失败,认清都在哪些方面出了差错。随着我在市场上操作的规...

巴鲁克的投资哲学:《在股市大崩溃前抛出的人:巴鲁克自传》

  巴鲁克(1870—1965) 是华尔街传奇人物,这本书是他讲述早期经历的自传第一册,英文名《Baruch: My Own Story 》,中文名《在股市大崩溃前抛出的人:巴鲁克自传》显然有些哗众取宠了。这是本平实的传记,字里行间可以窥见作者的投资智慧。   书中巴鲁克总结了自己的投资哲学。他说:由于对建议的有用性深感怀疑,我一直不太乐意阐明关于如何明智投资或投机的“规则”或行动准则。不过,有些认识是我...

投资杂谈(17)不确定性和质疑精神

最近行情低迷,无事乱翻书,读到费曼的演讲访谈集《发现的乐趣》里下面这段话,让我印象深刻:   我今天要谈的最后一个重要的问题,也是我认为最重要、最严肃的主题,那就是科学的不确定性和质疑精神。科学家从来不会说很绝对的话,我们都知道这一点。还有,我们说的话都是留有余地的——只是对事情确定的程度不同而已。我们陈述一件事情时,不是判断它到底是对是错,而是它正确或错误到什么程度。……我...

盯牢你的球场:《投资者的记分牌》书摘

巴菲特说过一段话:“投资就像打棒球,你要让记分牌上的得分增加,就必须盯着球场,而不是盯着记分牌。” 作者周展宏深以为然,这也是这本书名字的来源。股市中太多人过于关注记分牌,反而忘记了最根本的“球场”。 书中作者总结了自己的投资三原则:市场先生原则、安全边际原则、能力圈原则。这3原则相信夹头(价值投资)们不会陌生,所以我也不多说了。做点书摘记录一下:   熊市是投资者最好的试金石...

投资杂谈(16)现金的意义

最近股市不好,现金为王的说法被提及的次数又多了起来。在熊市中,现金显得格外宝贵,手中有钱心里才不慌。   我们投资人到市场都是为了追逐利益,为什么不有多少投多少,追求利益最大化?换句话说,持有现金有什么意义?   通俗点讲,现金就是我们投资人手中的子弹,但子弹也是有成本的。面对猎物,新手往往一顿乱射,很快就打光子弹。而老猎人会先掂量掂量猎物值不值得打,有多大把握可以打中...

点金手之定投指数基金(2)

    离写上一篇已经过去1年了,上篇重点介绍了指数基金,今天我们着重介绍定投的方法。 相比一次性投入,定投是在一段时间里分散购买,这样可以减轻由价格波动带来的风险。所以对于每月有固定收入的工薪一族来说,定投可谓省时省力的投资利器。 那么定投应该怎么投? 有3种方法:SCA、DCA、VA。 是不是有点晕?不要被看似高大上的术语吓住了哦,其实很简单,不然定投怎么会有傻瓜投资法之说:)...

投资基本清单

最近读了《从对冲基金中盈利——小人物的获利策略》(【美】约翰·康纳伊尔·文森特),这本书大体思路是选择杰出的投资大师掌管的基金进行复制和模仿,从而跑赢市场。从这一点上说对我并不合适。 但每本书只要寻找总会有它的亮点。书中的投资基本清单部分不错,网上也没有现成资源,特地手打出来供大家学习参考。     商业理解 这一类别旨在排除那些过于复杂、无法让投资者做出正确投资决定的企业。...

投资杂谈(15):与市场先生相处

       你在某家非上市企业拥有少量(1000美元)的股份。你的一位合伙人—— 名叫“市场先生”——的确是一位非常热心的人。每天他根据自己的判断告诉你,你的股份价值多少,而且他还让你以为这个价值为基础,把股份全部出售给他,或者从他那里购买更多的股份。有时,他的估价似乎与你所了解到的企业发展状况和前景相吻合;但是在许多情况下,市场先生由于过度的热情或担心会使他所估出的价值在你看来似乎有些愚...