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投资杂谈(16)现金的意义

2018年06月28日 交易之路 暂无评论 阅读 96 views 次

最近股市不好,现金为王的说法被提及的次数又多了起来。在熊市中,现金显得格外宝贵,手中有钱心里才不慌。

 

我们投资人到市场都是为了追逐利益,为什么不有多少投多少,追求利益最大化?换句话说,持有现金有什么意义?

 

通俗点讲,现金就是我们投资人手中的子弹,但子弹也是有成本的。面对猎物,新手往往一顿乱射,很快就打光子弹。而老猎人会先掂量掂量猎物值不值得打,有多大把握可以打中,珍惜每一颗子弹,绝不轻易扣动扳机,而且在最后关头,手上也总会留一两颗保命的子弹。

 

虽然满仓可以让你充分利用手中的金钱,但潜在的危险,也能让你立刻破产,聪明的人应该首先让自己立于不败之地,而不是如何赚钱。

 

爱丽丝·施罗德在《滚雪球:沃伦·巴菲特与他的财富人生》中提出,从本质上来说,现金在任何一种资产类别中都可以被视作看涨期权,无到期日和行权价。这个概念能让投资者把现金视作他们可能愿意放弃的预付成本,如此一来就能够提供有价值的安全边际的价格,获得拥有某特定资产类别的权利。投资人如果认为和当时购买所能得到的安全边际相比,期权更为廉价时,保持现金显然是明智之举。

 

现金应该被视作一种资产类别平等对待。当其他资产类别升高到产生泡沫时,现金显然因为廉价更值得我们拥有,我们应该卖出其他资产来筹集现金。而资产价格跌到谷底时,两相比较,现金就会不再经济实惠,这时,我们至少应该将部分现金来购买物美价廉的资产。

 

这,也许就是现金的意义吧?

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