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聪明投资者的聊天记录:《您厉害,您赚得多》

2018年04月06日 交易之路 暂无评论 阅读 445 views 次

这本书作者是雪球创始人及CEO方三文(方丈)。严格说来大半内容其实都是雪球论坛上的各种大V的跟帖,书的副标题“聪明投资者的聊天记录”就是这个意思,读这本书的感觉像是在翻看雪球聊天精华贴,再夹带雪球以及蛋卷基金的广告:)

书的内容有些零碎,系统性不是太强,但经常可以看到夹杂在聊天记录中的智慧闪光点,引人思考。所以也不做系统化解读了,做点摘录吧:

 

方丈,能用三句话总结一下你的投资精髓吗?

我的回答是: 找到好公司(靠长期积累的眼光);碰到合适的买入时机(靠运气和耐心);持有(靠对公司的理解和对市场波动的理解)。 (p.16)

 

投资成功与否很可能取决于你思考和行动的比例。想得越多,动得越少,你越有可能赚钱。也就是说,你认为机会很少,但你可能会赚得很多;你认为机会很多,但你可能会赚得很少,甚至会亏掉自己的本金。(P.17)

 

永远不要不经过自己的推演而接受别人的观点;多看事实,少看结论;结论永远是你自己做出的。(P.22)

 

你扛不住的波动,可能就是风险(P.23)

 

无论是投资还是投机,归根到底就是一个概率问题,概率问题本质就是“赌”,投资是针对公司的概率,投机是针对市场的概率,投资为了提高概率会考虑市场,投机为了提高概率也会参考公司。(P.28)

 

没有波动承受能力的原因是缺少对投资标的的研究能力。(P.31)

 

 

请问方丈,持有等于买入吗?我觉得并不完全等于。买入,说明无论定性(公司质地好坏)和定量(公司估值是否合适)都很满意;持有,有可能定性无变化,但估值不吸引。(P.56)

 

控制回撤的方法:

1、大类资产配置和再平衡;2、尽量持有业绩周期性弱的公司;3、逆周期买入周期股;利用伪“黑天鹅”事件买入。(P.72)

 

研究公司的方法论很简单:

  • 所处行业是否可持续增长或者不可撼动。
  • 商业模式是否有优势和持续性。
  • 公司治理结构和创始人人格是否有优势。

 

 

好行业有如下特征:

1、潜在用户规模巨大

2、普适市场总体比细分市场要好

3、市场处于增长期

4、市场有终身,高频,高客单价需求(P.82)

 

在股市上,整体而言,你可以做以下三件事情:

1、琢磨别人

2、琢磨公司

3、琢磨自己

以我多年的“赌博”经验,琢磨2和3 的人很多是赚钱的,琢磨1的人很少有赚钱的。(P.146)

 

把“卖还是不卖”或者“买还是不买”的问题变成“卖多少”或者“买多少”的问题,纠结就会自然消失。……其实卖出或买入的问题也要运用模糊逻辑去思考。在这个混沌的世界,没有什么是绝对正确或者绝对错误的。(P.118)

 

投资者只能在自己确信的判断上赚到钱,别人提供的信息和观点对投资者来说都只是信息,判断得自己做。(P.132)

 

对市场上99%的玩家来说,通过提升自己的选股、择时能力获得超额收益,是一辈子都不会成功的。相反,降低自己的收益预期,明确自己的波动承受能力,通过资产配置将投资组合的净值波动控制在心理承受能力之内,获得长期稳定的回报,则是可行的。(P.153)

 

很多“赌徒”标榜自己是反指,“一买就跌,一卖就涨”。其实这是行为与结果倒置的认知误区。真实的行为:涨了才买,跌了才卖。(P.163)

 

其实,拿不住股票的根本原因,并不是怕跌,也不是心态不好,而是不理解公司。(P.169)

 

对于投资而言,在了解人性之前,恢复常识更重要。亏钱的原因,通常是学了点知识,忘了常识。(P.169)

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